什么是去杠杆化?金融机构去杠杆是什么意思?杠杆原理通俗解释
什么是杠杆
简单来说,“杠杆”就是负债经营,通过负债,投资者可以最大限度放大收益,当然也相应承担更大风险。
如果借钱的数量是一根棍子,利率就是支点,二者加起来就会成为一个威力巨大的杠杆工具。在这个杠杆中,本金越少、借的越多,相当于棍子越长,杠杆的力量就会越强。
当然,这个杠杆必然存在一个临界点,来保持杠杆的运作平衡,这个临界点就是贷款后的收益和利息的比较:
如果收益大于利息,则这个杠杆可以源源不断地加下去;而只要跌破这个临界点,杠杆就会失去平衡,最终人仰马翻,损失惨重。
去杠杆化对市场的影响
那么“去杠杆化”是如何影响当前的资本市场的呢?
美国债券之王比尔·格罗斯的观点是,美国去杠杆化进程导致了美国三大主要资产类别整体价格的下跌。他认为,全球金融市场处于去杠杆化的进程中,将导致大多数的资产的价格出现下跌,包括黄金、外汇、期货等等。
格罗斯表示,一旦进入去杠杆化的进程,包括风险利差、流动性利差、市场波动水平乃至期限溢酬都会上升。资产价格将因此受到冲击,而且这个进程并不是单向的,而是互相影响、彼此加强的。
比如,当投资者意识到次贷风险并解除在次级债券上的投资杠杆时,那些和这些债券有套利关系的其他债券、持有这些债券的其他投资者、以及他们持有的其他品种,都会遭受影响。
这个过程可能从“有瑕疵”的债券蔓延到“无瑕疵”的债券,并最终影响市场的流通性,进而冲击到实体经济。
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