财报里的真相之新能源行业丨宁德时代2021年净利润增长超185% 高资本支出和产能扩张仍是主基调

每经记者 赵李南 每经编辑 文多

4月21日晚，宁德时代（300750，SZ）发布2021年报，2021年公司实现营业收入约1303.56亿元，同比增加159.06%；归属于上市公司股东的净利润约159.31亿元，同比增加185.34%。

《每日经济新闻》记者注意到，2021年度宁德时代的资本支出仍然持续高增长态势。2021年全年，宁德时代“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”达到了历史新高的437.68亿元。

在大额的资本支出下，宁德时代的产能不断扩张，电池年度产能从2020年的69.10GWh提升至2021年的170.39GWh。

此外，宁德时代透露，其正在研究无模组动力电池包的下一代技术，将动力电池电芯、有关组件和底盘进行集成，进一步降低制造成本，提升新能源车续航表现。

产业强劲增长

过去的2021年，无论是全球范围还是我国，动力电池产业皆呈现了强劲增长态势。据宁德时代年报转引的SNE Research统计数据，2021全球新能源车动力电池使用量达296.8GWh，同比增长102.3%。

根据中国汽车工业协会数据，2021年我国新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长1.6倍，电动化率为13.4%，同比增长8个百分点。GGII（高工锂电）数据显示，2021年中国动力电池出货量220GWh，相对2020年增长175%。

数据来源：宁德时代年报、GGII 制图/赵李南

记者注意到，从过往三年的数据看，宁德时代的电池系统销售量与我国动力电池出货量趋势大体一致。在行业大幅增长的背景下，宁德时代的电池系统销售量也大幅增长。2021年度，宁德时代实现锂离子电池销量133.41GWh，同比增长184.82%，其中动力电池系统销量116.71GWh，同比增长162.56%。

从销售收入结构上看，2021年度动力电池系统、锂电池材料和储能系统分别为宁德时代贡献营业收入约915亿元、155亿元和136亿元，同比增长132.06%、350.74%和601.01%。

图片来源：宁德时代2021年年报截图

显然，除了动力电池之外，储能领域的发力对宁德时代的业绩增长也功不可没。宁德时代称，风电、光伏装机增长带来电化学储能需求增长，根据ICC鑫椤资讯数据，2021年全球储能电池产量87.2GWh，同比增长149.1%。

“近年来，以风电、光伏等为代表的清洁能源装机持续增长。由于清洁能源发电存在不稳定、不均衡的特点，电化学储能产品可提升供电可靠性及稳定性，其应用普及有助于清洁能源的广泛利用。随着支持政策逐渐出台，储能产品安全性、循环寿命等各项性能指标的提升，市场发展潜力巨大。”宁德时代表示。

资本支出增加产能增长强劲

2021年度，伴随着产业的强劲增长，各家锂电公司的资本支出也呈现高速增长态势。《每日经济新闻》记者统计了中信三级行业“锂电池”内的总计13家上市公司“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”数据。

数据来源：Wind 制图/赵李南

由于有5家公司尚未披露2021年报，数据无法获得。记者统计了其余的7家公司并与宁德时代进行了比较。结果发现，2021年度，对于行业内的公司来讲，资本支出皆为主基调，但无论是总金额，还是同比增速，7家公司的合计数值都相较于宁德时代有差距。

2021年，宁德时代“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”约437.68亿元，同比增长229%；7家公司合计95.06亿元，同比增长211%。

截至2021年底，宁德时代的电池系统产能为170.39GWh，还有在建产能140GWh。

图片来源：宁德时代2021年年报截图

“近年来，锂离子电池市场在快速发展的同时，也不断吸引新进入者通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争，同时现有动力电池企业亦纷纷扩充产能，市场竞争也日趋激烈，公司未来业务发展将面临一定的市场竞争加剧的风险。”宁德时代表示。

宁德时代认为，应对产业竞争的措施之一是保持技术的领先。宁德时代称，自身2021年在材料创新领域以及结构创新领域持续发力，率先推出钠离子电池，探索并推广CTC（一体化电动底盘）以及A/B电芯混搭方案，并持续推进新技术的产业化落地。同时，公司与ATL（Amperex Technology Limited）签署交叉技术许可协议，与现代摩比斯签署CTP（无模组动力电池包）技术许可与合作意向协议，通过商业合作及许可授权等方式实现技术输出和相应经济价值。

“公司正在研究CTP的下一代技术CTC，将动力电池电芯、有关组件和底盘进行集成，进一步降低制造成本，提升新能源车续航表现。”宁德时代表示。

此外，2021年度宁德时代的投资收益约12.3亿元，其中两个主要构成项的具体金额为：“权益法核算的长期股权投资收益”约5.8亿元，“部分股权投资不具备重大影响后，按公允价值重新计量产生的利得”约9.2亿元。