稳健医疗“不稳健”：2021业绩大跌，股价破发，红杉资本大幅减持

红星资本局4月24日消息，近日，稳健医疗（300888.SZ）发布2021年报及2022年一季报。年报显示，稳健医疗2021年营收80.37亿元，同比下降35.87%；归属于上市公司股东的净利润12.39亿元，同比减少67.48%。

相较于2020年，其销售收入已腰斩。此外，稳健医疗三大品牌中，全棉时代和津梁生活也“风雨飘摇”。其中，全棉时代因侮辱女性被骂上热搜，津梁生活也已推出2年多，但坪效仍不理想。

红星资本局注意到，曾鼎力支持稳健医疗的老股东红杉资本，其持股比例也将逐渐由8.09%减持至3.3%左右。

4月25日，红星资本局就上述问题采访稳健医疗，截至发稿暂无回复。

医用耗材业务负增长

公司业绩大幅下滑

年报显示，稳健医疗2021年营收80.37亿元，同比下降35.87%；归属于上市公司股东的净利润12.39亿元，同比减少67.48%。

分季度来看，自2021年第二季度开始，稳健医疗就已出现业绩下滑。

2020年年报显示，稳健医疗Q1-Q4的营收分别为14.83亿元、26.97亿元、53.43亿元和30.11亿元；2021年，其Q1-Q4的营收分别为22.69亿元、17.91亿元、17.60亿元和22.17亿元。

据称，公司医用耗材业务实现的收入和利润下降较多，系2021年以来疫情得到有效控制，医用防护产品售价逐步恢复常态。2021年，稳健医疗实现医用耗材销售收入39.22亿元，而这一数据在2020年为86.84亿元，同比下降56.03%。

业绩不理想，公司对董事、高管等相应股票激励计划也被作废。

2020年11月29日，稳健医疗发布《2020年限制性股票激励计划（草案）》，该激励计划的考核年度为2021-2022年两个会计年度，每个会计年度考核一次。

按照上述激励计划的考核要求，在第一个考核期（即2021年），其触发值须达到2021年营收不低于100亿元，目标值则为2021年营收不低于120亿元。

不过，稳健医疗2021年度仅实现80.37亿元的营业收入，这就意味着其2021年的业绩尚未达到触发值，对应的限制性股票归属也“告吹”。

就在发布2021年报当日，稳健医疗发布关于作废部分有授权尚未归属的限制性股票的公告称，“公司董事会同意作废部分已授权尚未归属的限制性股票336.6925万股”。

全棉时代新增门店不及预期

津梁生活坪效不理想

不难看出，稳健医疗医用耗材业务主要受疫情影响，增长不稳定、可持续性较差。面对这一问题，稳健医疗多次提及要从“单一的医用耗材生产企业，发展成为‘winner 稳健医疗’、‘Purcotton 全棉时代’、 ‘PureH2B 津梁生活’三大品牌、医疗业务及消费业务协同发展的大健康企业。”

2021年4月，稳健医疗曾在其调研活动中表示，全棉时代门店拓展会根据市场情况，聚焦一线，新一线城市，2021年目标新增100家（直营和加盟合计）；其中加盟店主要在三四线下沉城市，目标是30-50家。

2021年报显示，全棉时代新增线下门店81家，直营店63家，加盟店18家，其总开店计划和加盟店计划均未达到预期。

线下门店计划未达原定目标的同时，今年初，全棉时代还因不尊重女性被骂上热搜。一则广告显示，一年轻女性为摆脱坏人尾随，使用全棉时代湿巾卸妆后，素颜丑陋吓退坏人。该广告被网友抵制后，全棉时代发布的道歉信，又因通篇只有两段道歉，大篇幅为自我宣传，被网友质疑“借话题搞营销”。

而津梁生活一直没能取得重大进展。稳健医疗指出，津梁生活于2019年7月推出，意在打造覆盖美妆、个护、运动等健康美丽生活需求的一站式零售平台。事实上，津梁生活作为一个品牌集合的店铺，市场将其定义为另一消费品类的“屈臣氏”或“丝芙兰”。

截至2021年，津梁生活仅有10家线下门店，“业务尚处于起步阶段”。此外，稳健医疗还在2021年的调研中明确确认，津梁生活“坪效目前还不理想。”

股价破发，市值蒸发650亿

老股东红杉持续减持

2020年9月17日，稳健医疗登陆创业板，发行价74.3元/股。乘着“口罩第一股”的东风，截至当日收盘，稳健医疗报收126.2元/股，股价大涨近70%。

彼时，红杉资本中国基金作为唯一的投资机构于2014年投资稳健医疗，直至上市后，红杉中国持有公司约8.09%的股份。

上市后，稳健医疗股价一路走高，到2021年2月，股价最高点已超200元/股，总市值也来到近900亿元。至此之后，稳健医疗股价便止不住下跌，截至2021年报发布当日，稳健医疗报收60.49元/股，总市值257.99亿元，较最高点已蒸发约650亿元。4月25日，稳健医疗报收55.6元/股。

股价大跌，老股东开始不断减持稳健医疗股票。红星资本局注意到，2021年9月开始，公司第二大股东北京红杉信远股权投资中心（有限合伙）（以下简称“红杉信远”）多次减持稳健医疗股票。截至2021年12月31日，红杉信远持股稳健医疗6.83%的股份。

此外，就在2021年报发布前不久，红杉信远又计划减持股份不超过1409万股（占公司剔除回购股份后总股本比例为 3.3527%）。若此次减持完成，红杉信远仅持股3.3%左右，与2021年初持股数相较，红杉信远已减持超50%。

红星新闻记者 邓凌瑶