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天天最资讯丨拆解上市券商五大主营业务投行最具成长性自营显著承压

来源：证券日报时间：2023-04-06 06:50:34

当前已有超半数上市券商披露了2022年年报。从五大主营业务来看，财富管理业务、资管业务主动管理转型加速；资本中介业务收入占比有所提升；自营业务成为业绩拖累主因；而投行业务表现亮眼，成为券商最具成长性的业务。

着力发展财富管理业务

(相关资料图)

截至记者发稿，已发布2022年年报的23家上市券商合计实现证券经纪业务净收入779.3亿元、实现投行业务净收入472.83亿元、实现资管业务净收入391.61亿元、实现利息净收入449.22亿元、实现自营业务净收入686.56亿元。

近年来，着力发展财富管理业务成为券商经纪业务转型的大方向。证券经纪业务仍是券商业务的“基本盘”，收入贡献度持续提升，对去年券商整体业绩形成支撑。去年A股市场调整明显，沪深两市股票、基金交易量495.34万亿元，同比下降10.36%。已发布2022年年报的23家上市券商中，中信证券的证券经纪业务净收入以101.02亿元位列第一，同比下降22.42%；中信建投、国联证券的净收入同比降幅均在10%以内，分别为6.6%、9.77%。

其中，作为观察券商财富管理业务的重要指标之一，代销金融产品情况颇受关注。中信证券、中金公司、华泰证券、国泰君安、广发证券、中信建投、中国银河、招商证券等8家公司的代销金融产品收入均超5亿元。华泰证券该收入的同比增速达23%，中金公司的同比增速为7%；中金公司的代销金融产品收入占证券经纪业务净收入比例高达23.8%。值得关注的是，中信证券、华泰证券的非货币市场公募基金保有规模分别为1733亿元、1367亿元，两家券商在去年第四季度首次跻身机构基金代销总榜前十名。

投行业务表现亮眼

投行业务成为2022年券商最具成长性的业务，业绩表现韧性十足，多家券商实现收入增长。中证协数据显示，2022年，证券行业全年服务实体经济实现直接融资5.92万亿元，其中通过IPO、增发、配股等股权工具实现融资1.37万亿元；通过公司债、资产支持证券等债权工具实现融资4.54万亿元，引导金融资源流向重点领域和薄弱环节。

前述23家上市券商中，广发证券、方正证券、中国银河的投行业务净收入同比增幅均超10%，分别为41.08%、21.51%、10.37%。中信证券、中金公司、中信建投的收入均超50亿元，分别为86.54亿元、70.06亿元、59.27亿元。

2022年是资管新规过渡期后的首年，前述23家上市券商中，中小券商受托客户资管业务净收入同比增速较快，共有7家公司实现同比增长，其中，信达证券、东兴证券、国联证券、华林证券净收入的同比增幅均超30%。资本中介业务利息收入方面，海通证券、中信证券、中国银河的利息净收入均超50亿元，海通证券以62.1亿元拔得头筹；同比增速方面，8家券商实现同比增长，红塔证券以313.89%的增幅居首，东兴证券、中信建投增幅分别达47.23%、36.57%。

面对多重超预期冲击，2022年券商自营业务成为拖累行业经营业绩的主要因素，不过也有部分券商实现逆势增长。中信证券遥遥领先，依旧实现了176.36亿元的收入，中金公司的自营业务收入也超过了100亿元。

前述23家上市券商中，仅有华林证券、方正证券自营业务收入实现同比增长，幅度分别为234.45%、52.17%。具体来看，2022年，华林证券自营业务侧重固定收益类业务，注重策略交易与分散投资，夯实基本盘。方正证券则通过“高配债、低配股”，在自营投资业务方面表现出色，支撑了全年业绩。

本报记者周尚伃

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