世界球精选！信通电子净利增9.5%经营现金流反降72% 应收账款及存货5.15亿占总资产近半

长江商报消息 ●长江商报记者 蔡嘉

多起商业侵权诉讼平息，山东信通电子股份有限公司（以下简称“信通电子”）继续推进IPO。

【资料图】

日前，信通电子更新招股书，其拟公开发行新股不超过3900万股，募集资金总额不超过4.75亿元。

信通电子是一家工业物联网智能终端及系统解决方案提供商。招股书显示，2020年至2022年（下称报告期），信通电子的营业收入和归母净利润连续增长，但毛利率连续两年下滑。特别是2022年，公司归母净利润虽然同比增长约9.5%，但经营性现金流量净额同比大降约72%，反映公司盈利质量欠佳。

这也与信通电子应收账款规模高而回款力度不强相关。截至2022年末，信通电子的应收账款和存货合计为5.15亿元，占期末公司流动资产和总资产的比例分别为61.75%、49.33%。

值得一提的是，报告期内，信用电子作为被告涉及三起侵权案件，主要为侵害外观设计专利权纠纷和侵害技术秘密纠纷，上述纠纷均已在2022年了结。

毛利率连续两年下降

招股书显示，信通电子由李全用、王乐刚、王丙友三人于1996年初共同出资设立。

长江商报记者注意到，刚设立时，李全用、王乐刚、王丙友三名原始股东拟以房产、设备、技术及现金方式出资并办理验资手续，但因以上述实物资产及技术出资需要评估作价，所需时间较长，程序复杂，三人决定先以现金方式完成出资，因在短期内无法凑齐50万元现金，向朋友张洁借款50万元并委托张洁将借款直接存入信通有限开立的验资临时账户完成了验资。

公司成立之后，李全用、王乐刚、王丙友三人向公司借出闲置的资金，一次性向张洁偿还了50万元，并在两年内通过归还公司借款、垫付营运资金等方式将借出的资金全部归还。

虽然信通电子称公司设立时不存在虚假出资或不实出资的情况，但存在股东出资到位后将闲置资金借出，后又陆续归还公司的事实。

2014年，信通电子实施股份制改制，在新三板挂牌，2018年终止摘牌，并在2019年开始接受IPO辅导。2021年9月，信通电子首次在深交所披露招股书，注册制落地后，日前信通电子更新了招股文件。

根据计划，此次信通电子拟公开发行新股不超过3900万股，募集资金总额不超过4.75亿元，分别投入到输电线路立体化巡检与大数据分析平台技术研发及产业化等三大项目及补充流动资金。

目前，李全用直接持有信通电子47.27%的股权，为公司的控股股东及实际控制人。另两大创始人王乐刚、王丙友分别持有信通电子11.74%、9.21%股份，均为公司前三大股东。

据信通电子介绍，其是一家以电力、通信等特定行业运行维护为核心服务目标的工业物联网智能终端及系统解决方案提供商。

2020年至2022年，信通电子分别实现营业收入4.65亿元、6.15亿元、7.8亿元，归母净利润分别为7640.43万元、1.06亿元、1.16亿元，扣除非经常性损益后的净利润分别为7318.41万元、8708.93万元、1.08亿元，均呈增长趋势。

但从毛利率水平来看，上述各报告期内，信通电子销售毛利率分别为39.46%、38.18%、37.95%，连续两年下滑。其中，2020年和2021年，信通电子的毛利率均低于可比上市公司45.39%、41.38%的平均水平。

研发费用率低于同行平均水平

作为一家以电力、通信等特定行业运行维护为核心服务目标的工业物联网智能终端及系统解决方案提供商，信通电子对于大客户的依赖度较高。

招股书显示，2020年至2022年，信通电子对前五大客户（同一控制下的合并口径）的销售收入分别为2.67亿元、3.04亿元、4.01亿元，占公司当期营业收入的比例分别为57.48%、49.42%、51.43%。其中，国家电网均为信通电子的第一大客户，收入占比分别为32.13%、29.07%、31.73%。

随着客户和业务规模的持续拓展，信通电子的收入提升，但同时公司应收账款和存货规模也在快速攀升。截至各报告期末，信通电子存货账面价值分别为1.34亿元、2.34亿元、2.23亿元，占流动资产的比例分别为26.70%、30.42%、26.70%；应收账款净额分别为1.58亿元、2.26亿元、2.92亿元，占流动资产的比例分别为31.40%、29.42%、34.93%。

截至2022年末，信通电子的应收账款和存货合计为5.15亿元，占期末公司流动资产和总资产的比例分别为61.75%、49.33%。

而受到销售回款不及预期等因素影响，2020年至2022年，信通电子经营活动产生的现金流量净额分别为8440.8万元、1.06亿元、2992.41万元。其中，2022年公司归母净利润虽然同比增长约9.5%，但经营性现金流量净额同比大降约72%。

截至2022年末，信通电子账面货币资金由上年末的2.47亿元下降至2.05亿元，减少4184.43万元。

值得关注的是，信通电子强调通过加大研发投入力度保持竞争优势。各报告期内，信通电子研发费用分别为3562.47万元、5117.98万元、6840.71万元，占收入的比重分别为7.67%、8.32%、8.77%。其中，2020年和2021年，信通电子的研发费用率也都低于同行业可比上市公司10.14%、9.94%的平均水平。

而招股书同时显示，报告期内，信用电子作为被告涉及三起侵权案件，主要为侵害外观设计专利权纠纷和侵害技术秘密纠纷，上述纠纷均已在2022年了结。